2012年全球汽車(chē)產(chǎn)量8414萬(wàn)輛，中國生產(chǎn)1927萬(wàn)輛，占比27%，分別同比增長(cháng)5%;當年全球汽車(chē)電子產(chǎn) 值1530億美元，中國本土產(chǎn)值2672億元，占比28%，分別同比增長(cháng)8%、11%。受益于汽車(chē)普及后舒適、安全需求提升，汽車(chē)電子在整車(chē)成本中占比持 續提升，現在已達25%左右，未來(lái)將繼續提高，意法半導體預計到2020年提升至50%。另一方面，當前新能源汽車(chē)中 汽車(chē)電子成本占比已經(jīng)達到47%，隨新能源汽車(chē)產(chǎn)量逐漸增加，汽車(chē)電子單車(chē)產(chǎn)值仍將持續提升。

圖表1：中國汽車(chē)年產(chǎn)量及汽車(chē)電子市場(chǎng)規模(單位：萬(wàn)輛，億元) 

隨著(zhù)單臺汽車(chē)電子產(chǎn)品產(chǎn)值提升，我國汽車(chē)電子市場(chǎng)規�？焖僭鲩L(cháng)，從2007年的1216億元增長(cháng)到2012年的2672億元;并預計到2015年，中國汽車(chē)電子市場(chǎng)規模將突破4000億，三年復合增速15%;其中車(chē)載空調、電視、導航，胎壓監測等細分行業(yè)增速較高。

汽車(chē)電子受益于：1)全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)轉移趨勢持續，中國本土整車(chē)產(chǎn)能持續提升;2)汽車(chē)電子成本占比提升，無(wú)論合資還是內資車(chē)企均有尋求本地化供應的 動(dòng)力和壓力;3)中國電子行業(yè)發(fā)展迅速，跨國企業(yè)的本地化研發(fā)、消費電子的快速崛起為本土汽車(chē)電子供應商提供了充沛的優(yōu)秀人力資源，技術(shù)擴散理論同樣適用 于汽車(chē)電子領(lǐng)域。

圖表2：汽車(chē)電子硬件相關(guān)上市公司(單位：億元，元，倍) 

智能化浪潮席卷一切，在智能手機普及之后，智能汽車(chē)、智能家居未來(lái)逐漸清晰;汽車(chē)也將成為一臺智能設備，在人機交互和信息搜集的能力將大大增強。 Tesla讓人們認識到人與汽車(chē)的交互不局限于傳統的無(wú)數按鈕，通過(guò)觸摸屏和語(yǔ)音輸入更自然的人們對汽車(chē)的信息輸入。我們認為以智能手機為核心，智能汽車(chē) 可能成為信息產(chǎn)生和收集端，配合手機App實(shí)現各類(lèi)功能;汽車(chē)智能化可能沿著(zhù)車(chē)載娛樂(lè )—輔助駕駛—人車(chē)交互—智能交通—車(chē)聯(lián)網(wǎng)—自動(dòng)駕駛的路徑發(fā)展。

谷歌研制無(wú)人駕駛汽車(chē)，蘋(píng)果iOS7的最大亮點(diǎn)是車(chē)載Siri功能，微軟WindowsEmbedded平臺早已應用在福特汽車(chē)上，科技巨頭涉足紛 紛汽車(chē)工業(yè)。汽車(chē)與乘客的交互越來(lái)越人性化，汽車(chē)本身成為商業(yè)數據的另一個(gè)重要入口;因此智能交通對車(chē)用電子需求更多、要求更高。在汽車(chē)電子內涵越來(lái)越廣 的背景下，汽車(chē)電子系統的智能化、網(wǎng)絡(luò )化、集成化趨勢明顯。

車(chē)載電子受益最多，安全系統、車(chē)身電子結構性成長(cháng)：汽車(chē)電子主要分四大類(lèi)：動(dòng)力系統、底盤(pán)與安全系統、車(chē)身電子、車(chē)載電子;全球汽車(chē)電子器件在汽車(chē) 總成本占比持續提升，1970年為2%，1980年為5%，1990年為15%，2000年為20%，2012年為25%;預計到2015年將升至 50%。在20世紀80年代曾出現成本占比快速提升的狀況，主因半導體技術(shù)進(jìn)步驅動(dòng)動(dòng)力和底盤(pán)系統的電子產(chǎn)品用量大幅提升。

就我國而言，如今動(dòng)力系統、底盤(pán)系統經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，已相對完善，而車(chē)身與車(chē)載電子經(jīng)過(guò)4年復合30%增速發(fā)展后仍有巨大空間。受中低端車(chē)型占比快速 提升影響，國內汽車(chē)電子ASP在2009、2010年出現下降，到2011年恢復成長(cháng);目前我國汽車(chē)電子成本占比僅18.6%，低于全球平均的25%，有 很大的向上空間�；�于消費升級的假設，1)高端車(chē)型使用的車(chē)載娛樂(lè )、車(chē)身控制、安全系統等將向下滲透，中低端車(chē)型汽車(chē)電子成本占比提升，2)中低端車(chē)型在 新車(chē)中占比下降，后裝市場(chǎng)上車(chē)載電子用量提升。

汽車(chē)電子未來(lái)將呈現結構性成長(cháng)的態(tài)勢：車(chē)載電子從80年代提供附加功能升級到如今的基本功能，成本占比(汽車(chē)電子類(lèi))從1%提升到如今30%，未來(lái)將是智能汽車(chē)的最大受益者;安全系統和車(chē)身電子，將受益汽車(chē)基本普及后，用戶(hù)舒適、安全需求的大幅提升。

汽車(chē)電子要求甚高，供應鏈相對穩定：由于汽車(chē)的生命周期長(cháng)達15年~30年，車(chē)用電子元器件的使用壽命須保證在30年以上;此外，還要求車(chē)用電子元 器件的失效率在運行10~15年中為零故障。相比于消費電子、家電、儀器儀表、飛機，車(chē)用電子元器件的應用環(huán)境非常嚴苛，對溫度、氣候等適應能力要求甚 高，如溫度適應范圍廣、耐沖擊性強，耐電源波動(dòng)強。

全球汽車(chē)電子供應鏈主要被歐美日廠(chǎng)家把持，如德?tīng)柛�、電裝等公司初期就是從大型汽車(chē)公司中獨立出來(lái)，跟隨整車(chē)企業(yè)發(fā)展壯大;他們是主流的Tier1 供應商。臺灣汽車(chē)電子企業(yè)起步較晚，借助本土強勁的電子研發(fā)實(shí)力，通過(guò)日本廠(chǎng)Tier2供應商的角色走向國際化。中國內資企業(yè)部分有整車(chē)廠(chǎng)扶持，部分依靠 自身實(shí)力起步，但整體規模較小，以車(chē)載產(chǎn)品和中低端控制產(chǎn)品為主。民營(yíng)企業(yè)主要集中在后裝市場(chǎng)，競爭較為激烈;但內資供應商整體在國內汽車(chē)電子市場(chǎng)占比有 所提升，后續增長(cháng)潛力強勁。

汽車(chē)電子軟硬件產(chǎn)品的認證周期都比較長(cháng)，內資企業(yè)迅速切入供應鏈有難度，通過(guò)內涵式發(fā)展需要較多積累;并購，尤其是跨國并購是快速掌握資源、縮短學(xué)習曲線(xiàn)的好辦法，均勝電子、得潤電子都通過(guò)此方式進(jìn)入高端客戶(hù)產(chǎn)業(yè)鏈。

從細分產(chǎn)品看，由于傳統產(chǎn)品供應鏈穩定，國內廠(chǎng)家進(jìn)入較難，尤其是半導體領(lǐng)域，基本被國外大廠(chǎng)壟斷;內資的機會(huì )在于快速成長(cháng)的新增需求中，如車(chē)載產(chǎn) 品(音響、電視、空調等)，安全產(chǎn)品(LED大燈、胎壓監測等)。另外相比前裝市場(chǎng)的嚴格認證，后裝市場(chǎng)進(jìn)入壁壘相對較低，面對此市場(chǎng)較多的產(chǎn)品市場(chǎng)，如 車(chē)載導航、胎壓檢測等，國內廠(chǎng)家的機會(huì )較多。