根據集邦咨詢(xún)半導體研究中心(DRAMeXchange)調查顯示，經(jīng)過(guò)2019年近三個(gè)季度的調整，各終端產(chǎn)品的DRAM庫存在第四季普遍回歸正常水平，加上2020年DRAM供給增幅有限，采購端開(kāi)始提前拉貨。

因此，即便在2019年第三季的高基期下，第四季DRAM供應商的銷(xiāo)售位元出貨量(sales bit)仍上升，由于量增結果，抵銷(xiāo)整體平均報價(jià)的下跌，使得第四季DRAM營(yíng)收僅小幅下滑1.5%，與上季約略持平。

展望2020年第一季，采購端的備貨意愿明顯，帶動(dòng)PC DRAM、服務(wù)器DRAM合約價(jià)格反轉向上。不過(guò)在整體出貨表現方面，第一季適逢亞洲年節假期，本就為傳統淡季，三大DRAM原廠(chǎng)皆預期第一季出貨量將較前一季衰退。

觀(guān)察各廠(chǎng)2019年第四季營(yíng)收表現，三星因服務(wù)器端的出貨成長(cháng)略低于同業(yè)，銷(xiāo)售位元出貨量?jì)H成長(cháng)2-3%，加上報價(jià)下跌，營(yíng)收衰退5%，來(lái)到67.6億美元。SK海力士的銷(xiāo)售位元成長(cháng)達8%左右，盡管報價(jià)下跌，第四季營(yíng)收來(lái)到45.4億美元，較上季增加2.9%。美光銷(xiāo)售位元出貨成長(cháng)近10%，營(yíng)收為34.7億美元，較上季上升2.1%。

在原廠(chǎng)獲利能力方面，由于2019年第四季價(jià)格較前季下滑7-8%，除三星以外，DRAM供應商的營(yíng)業(yè)利益率普遍呈現衰退。三星除了1Ynm逐漸放量所帶來(lái)的成本優(yōu)勢(cost reduction)，亦受惠于1Xnm服務(wù)器產(chǎn)品認列費用回補，營(yíng)業(yè)利益率由第三季的33%上升至36%。

SK海力士則由于1Ynm產(chǎn)品仍在初始放量階段，良率較低導致成本受到拖累，營(yíng)業(yè)利益率由24%持續下滑至19%，跌幅為三大廠(chǎng)中最大。美光本次財報季區間(9月至11月)的報價(jià)跌幅約略等同于韓系廠(chǎng)商(財報季區間為10月至12月)，營(yíng)業(yè)利益率從上季度的24%下跌至20%。

展望2020年第一季，報價(jià)反轉向上將有機會(huì )改善原廠(chǎng)獲利能力，不過(guò)由于價(jià)格僅小幅上揚，原廠(chǎng)獲利上升的幅度仍有限。

由技術(shù)面觀(guān)察，2020年三星Line 13的DRAM產(chǎn)能將緩步轉換至生產(chǎn)圖像傳感器(CMOS image sensor)，不過(guò)平澤二廠(chǎng)將于下半年啟動(dòng)量產(chǎn)，以彌補Line 13的投片下滑，同時(shí)導入1Znm的量產(chǎn)。整體而言，今年三星總投片量變化不大，1Znm的比重也不會(huì )太高，維持審慎增加產(chǎn)出的態(tài)度。SK海力士今年除了將持續將M10的DRAM投片挪移至生產(chǎn)圖像傳感器外，同時(shí)將增加M14的產(chǎn)出。

至于中國大陸無(wú)錫的兩座新廠(chǎng)，受到中美貿易摩擦以及疫情的影響，投片規劃傾向保守，今年規劃以轉換至1Ynm為主。美光方面，中國臺灣美光記憶體 (原瑞晶)已全數以1Xnm做生產(chǎn)，下一目標將跳過(guò)1Ynm直接以1Znm生產(chǎn)；而臺灣美光晶圓科技(原華亞科)已有過(guò)半比例導入1Xnm，1Ynm占比則約三成。

臺系廠(chǎng)商部分，南亞科因2019年第三季基期較高，使得第四季出貨量呈現衰退，加上報價(jià)走跌，其營(yíng)收較前一季減少9.3%。不過(guò)南亞科預期今年第一季出貨量及報價(jià)都將呈現季成長(cháng)，可望帶動(dòng)營(yíng)收及獲利表現反轉向上。華邦第四季受到25nm新產(chǎn)品出貨狀況不如預期，加上報價(jià)下跌影響，DRAM營(yíng)收衰退9.8%。至于力晶科技，第四季受到圖像傳感器客戶(hù)需求強勁影響，壓縮到DRAM產(chǎn)出，連帶使得營(yíng)收下跌約兩成（營(yíng)收計算主要為力晶本身生產(chǎn)之標準型DRAM產(chǎn)品，不包含DRAM代工業(yè)務(wù)）。