沒(méi)有人會(huì )在 2020 年初的時(shí)候想到，在疫情加劇資本寒冬的情況下，此前一度被投資機構視為 “絞肉機”的半導體會(huì )成為和在線(xiàn)醫療、在線(xiàn)教育一樣火熱的賽道。
有機構數據預計，今年國內半導體投資總額將超過(guò) 1000 億，是去年總額的 3 倍。這也傳導至二級市場(chǎng)，今年有數十家半導體企業(yè)向科創(chuàng )板發(fā)起沖擊，中芯國際更是創(chuàng )造了科創(chuàng )板過(guò)會(huì )最快、募資最高、市值最高的紀錄。
與資本的火熱不同的是，今年國內半導體的產(chǎn)業(yè)環(huán)境卻顯得更加 “寒冷”。美國對中國芯片技術(shù)的限制持續升級，華為、中芯國際等更多中國企業(yè)上了美國的 “實(shí)體清單”，國內半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的掣肘暴露，國內多個(gè)上百億芯片項目的爛尾則揭開(kāi)了國產(chǎn)芯片亂象的冰山一角。
在這危與機并存，困難與機遇同在的大變局中，國產(chǎn)芯片被推至 C 位，臨近年底的半導體漲價(jià)潮也再次牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)，而呼聲高漲的國產(chǎn)替代勢必會(huì )成為未來(lái)很長(cháng)一段時(shí)間內半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主旋律。
“絞肉機”變身香餑餑
在過(guò)去相當長(cháng)的一段時(shí)間內，因成本高、門(mén)檻高、周期長(cháng)、回報低等因素，半導體并不受資本待見(jiàn)。但今年半導體卻逆勢崛起，從投資機構的 “絞肉機”變身香餑餑。
據云岫資本發(fā)布的報告顯示，今年前十個(gè)月，國內 VC/PE 投資了 345 個(gè)半導體項目，融資規模達 711 億元，是去年同期的 2.5 倍；預計年底投資總額將超過(guò) 1000 億，達去年全年總額的 3 倍。
在資本涌入的過(guò)程中，頭部 / 明星公司吸金迅猛。比亞迪半導體在 40 多天內便完成兩輪合計 27 億元的融資，吸引了紅杉資本、國投創(chuàng )新，以及韓國 SK 集團、小米、聯(lián)想、ARM、中芯國際、上汽產(chǎn)投、北汽產(chǎn)投等豪華陣容，這背后是比亞迪半導體打破壟斷和新能源汽車(chē)市場(chǎng)迎來(lái)爆發(fā)所帶來(lái)的市場(chǎng)前景作為支撐。
作為國內自主可控的車(chē)規級 IGBT（絕緣柵雙極型晶體管）領(lǐng)導廠(chǎng)商，比亞迪半導體打破了仙童半導體、英飛凌、東芝等少數國外廠(chǎng)商在車(chē)用 IGBT 芯片技術(shù)上的壟斷。這也使得比亞迪面對近期的芯片短缺問(wèn)題顯得淡定：“公司在新能源電池、芯片等方面有一整套產(chǎn)業(yè)鏈，不僅可以充分自給，還有余量外供�！�
在完成兩輪融資后，比亞迪半導體最新估值已達到百億，目前正在推進(jìn)分拆上市工作，中金公司預計其上市后市值可達 300 億。
此外，物聯(lián)網(wǎng)、AI 技術(shù)的發(fā)展也催生了更多的芯片創(chuàng )業(yè)機會(huì )，物聯(lián)網(wǎng)芯片企業(yè)奕斯偉在成立十個(gè)月后，即在今年 6 月便獲得超過(guò) 20 億元的 B 輪融資，君聯(lián)資本和 IDG 資本聯(lián)合領(lǐng)投，成為今年單筆最為吸金的半導體初創(chuàng )企業(yè)。
這家由京東方創(chuàng )始人、前董事長(cháng)王東升創(chuàng )辦的企業(yè)，主要提供顯示器件、人工智能、車(chē)聯(lián)網(wǎng)、可穿戴設備等領(lǐng)域的芯片解決方案，目前已有多個(gè)應用終端產(chǎn)品量產(chǎn)出貨，AI 加速芯片也已完成流片，并成為京東方的顯示芯片供應商。
王東升被稱(chēng)為 “中國液晶顯示之父”，帶領(lǐng)京東方結束了中國大陸 “無(wú)自主液晶顯示屏時(shí)代”，解決了中國 “少屏”之痛。在 2019 年從京東方董事長(cháng)任上退休后，王東升又把精力投向芯片領(lǐng)域。
除了 VC/PE，不少產(chǎn)業(yè)資本，如華為在 2019 年 4 月成立的哈勃投資，小米旗下的長(cháng)江產(chǎn)業(yè)基金等，今年以來(lái)也多次投資半導體企業(yè)。
公開(kāi)顯示信息，哈勃投資今年投資的公司達到 19 家，多數為半導體企業(yè)，其中投資的模擬芯片企業(yè)思瑞浦已登錄科創(chuàng )板，華為回報達 26 倍；還有投資的燦勤科技、東芯半導體等多家企業(yè)正處于上市當中，華為的投資戰績(jì)堪比頂級 VC。
小米同樣毫不遜色，初步統計其在今年投資的半導體企業(yè)也達到 19 家，但與華為更多意在扶持國內半導體產(chǎn)業(yè)鏈所不同的是，小米主要圍繞自身核心產(chǎn)品供應鏈重點(diǎn)布局。雷軍在數年前就提到芯片是手機科技的制高點(diǎn)，如今小米意圖 “曲線(xiàn)補芯”，通過(guò)投資實(shí)現自身的造芯夢(mèng)。
中芯國際回 A 創(chuàng )紀錄
今年半導體上市潮風(fēng)起云涌�？苿�(chuàng )板自成立以來(lái)便受到諸多半導體企業(yè)的青睞，目前科創(chuàng )板共有超過(guò) 200 家上市企業(yè)，其中半導體上市企業(yè) 20 余家，合計市值萬(wàn)億元，占科創(chuàng )板企業(yè)總市值的三分之一左右。
在科創(chuàng )板前 10 大市值企業(yè)中，半導體企業(yè)占據 5 席，其中市值最高的是今年 7 月上市的中芯國際，最新市值超過(guò) 4100 億元，另外 4 家企業(yè)是瀾起科技、華潤微、中微公司、滬硅產(chǎn)業(yè)，其中滬硅產(chǎn)業(yè)在科創(chuàng )板半導體上市企業(yè)中今年累計漲幅最高，接近 700%。
在今年的半導體上市潮中，2019 年私有化回歸的中芯國際回 A 無(wú)疑最為矚目，只用了 19 天就完成了注冊上市的流程，創(chuàng )下科創(chuàng )板最快過(guò)會(huì )紀錄，并以超過(guò) 500 億元的募資總額創(chuàng )下科創(chuàng )板最大融資規模紀錄。
在 7 月 16 日上市首日，中芯國際收盤(pán)漲幅超過(guò) 200%，盤(pán)中市值一度觸及 7300 億元。后期受 “實(shí)體清單”等事件影響，其最新市值已蒸發(fā) 40% 左右，但其年內漲幅仍超過(guò) 90%，依然是 A 股半導體板塊市值最高的企業(yè)，且是唯二市值超過(guò)千億的半導體企業(yè)。
此外，科創(chuàng )板還迎來(lái) AI 芯片第一股寒武紀。該公司曾因與華為的合作而名聲大燥，其在上市首日上漲近 230%，盤(pán)中市值超千億，最新市值約為 550 億元，年內漲幅高達 110%。
自 AI 成為科技公司的主戰場(chǎng)之后，AI + 芯片也成為行業(yè)發(fā)展的趨勢，但目前大多數企業(yè)尚在初期階段。對于寒武紀而言，如何更大范圍地推進(jìn)產(chǎn)品商業(yè)化落地，應對激烈的市場(chǎng)競爭是未來(lái)的主要挑戰，而這也會(huì )是未來(lái) AI 芯片企業(yè)會(huì )面臨的問(wèn)題。
科創(chuàng )板正在成為越來(lái)越多的半導體企業(yè)上市的首選地。目前，科創(chuàng )板還有多家半導體企業(yè)提交上市申請或者正在等待發(fā)行，包括上海合晶、格科微、復旦微電子、銳芯微、藍箭電子、華海清科、芯碁微裝、中科晶上等數十余家企業(yè)，科創(chuàng )板半導體陣營(yíng)不斷擴容。
資本熱給產(chǎn)業(yè)帶來(lái)活力，但也要警惕投機和泡沫。芯片是個(gè)燒錢(qián)又燒時(shí)間的行業(yè)，需要長(cháng)時(shí)間的積累，企業(yè)和資本市場(chǎng)都要有 “坐十年冷板凳”的準備，避免盲目炒作和追捧。
麻煩不斷暴雷頻頻
風(fēng)口裹挾下，真正具備技術(shù)與價(jià)值的公司扶搖直上，也有一些濫竽充數的皮包公司、騙補公司 “雞犬升天”，數起巨額投資項目遭遇爛尾。
公開(kāi)信息統計，在短短一年多時(shí)間里，分布于我國江蘇、四川、湖北、貴州、陜西等 5 省的 6 個(gè)百億級半導體大項目先后停擺，揭開(kāi)了國產(chǎn)芯片亂象的冰山一角，其中武漢弘芯的爛尾尤其引人關(guān)注。
武漢弘芯成立于 2017 年，號稱(chēng)投資高達 1280 億元，擁有 “國內首個(gè)能生產(chǎn) 7nmASML 高端光刻機”，半導體行業(yè)大牛、臺積電前 COO 蔣尚義坐鎮，但在今年上半年被爆出資金鏈告急，甚至連廠(chǎng)房都未建成，而那臺被高調宣傳的光刻機直接被全新原封用作了貸款抵押。各地倉促上馬芯片項目出現爛尾，折射出半導體行業(yè)的燥熱與盲目。
另一邊，一些國產(chǎn)芯片巨頭遭遇巨大挑戰，華為就是今年國產(chǎn)芯片面臨窘境的一個(gè)縮影。今年 5 月，美國商務(wù)部發(fā)布聲明稱(chēng)，全面限制華為購買(mǎi)采用美國軟件和技術(shù)生產(chǎn)的半導體，后華為多家附屬公司也被限制。9 月 15 日，臺積電正式斷供華為，三星等多家廠(chǎng)商也無(wú)法向華為供應芯片或技術(shù)。在集邦科技近日公布的《全球前十大 IC 設計公司營(yíng)收排名》上，華為跌出前十。
制造環(huán)節一直是國產(chǎn)半導體的心病�！艾F在唯一的問(wèn)題是生產(chǎn)，華為沒(méi)有辦法生產(chǎn)。中國企業(yè)在全球化過(guò)程中只做了設計，這也是教訓�！比A為消費者業(yè)務(wù) CEO 余承東稍早前接受采訪(fǎng)時(shí)表示。失去代工伙伴后，華為的麒麟 9000 芯片無(wú)法繼續生產(chǎn)，而搭載該芯片的 Mate40 系列也被余承東稱(chēng)為 “絕唱”。
雖然后來(lái)有消息顯示，包括英特爾、三星、臺積電、AMD、高通等多家芯片巨頭申請獲得 “供貨許可”，恢復對華為供貨，美國商務(wù)部也放寬了一些政策，稱(chēng)可以為華為供應非 5G 業(yè)務(wù)產(chǎn)品，但對于華為來(lái)說(shuō)，未來(lái)環(huán)境如何變化仍未可知。
曾經(jīng)被寄予最后希望的中芯國際最終也被列入 “實(shí)體清單”，供應商須獲得美國商務(wù)部出口許可才能向中芯國際供應，對于中芯國際用于 10nm 及以下技術(shù)節點(diǎn)（包括極紫外光技術(shù)）的產(chǎn)品或技術(shù)，美國商務(wù)部會(huì )采取 “推定拒絕”的政策進(jìn)行審核，且中芯國際為部分特殊客戶(hù)提供代工服務(wù)也可能受到一定限制。中芯國際直言，這對 10nm 及以下先進(jìn)工藝的研發(fā)及產(chǎn)能建設有重大不利影響。
國產(chǎn)突圍進(jìn)行時(shí)
疫情與國際地緣政治環(huán)境的變化，讓國內更進(jìn)一步認識到半導體產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的重要性，國產(chǎn)突圍已經(jīng)到了刻不容緩的地步。
包括中芯國際等在內的企業(yè)雖然遭遇打壓，但依然在默默堅守研發(fā)。此前芯動(dòng)科技發(fā)布消息稱(chēng)，該公司已完成全球首個(gè)基于中芯國際 FinFET N+1 先進(jìn)工藝的芯片流片和測試，所有 IP 全自主國產(chǎn)，功能一次測試通過(guò)。
據了解，“N+1”是中芯國際第二代先進(jìn)工藝的代號，其與現有的 14nm 工藝相比，性能提升 20%，功耗降低 57%，邏輯面積縮小 63%，被稱(chēng)為 “國產(chǎn)版”的 7nm 芯片技術(shù)。中芯國際執行董事及聯(lián)合 CEO 梁孟松在此前的辭呈中透露，中芯國際 7nm 技術(shù)開(kāi)發(fā)已完成，明年四月可以進(jìn)行風(fēng)險量產(chǎn)，同時(shí) 5nm 和 3nm 最關(guān)鍵的 8 大技術(shù)也已展開(kāi)，只待光刻機的到來(lái)即可進(jìn)入全面開(kāi)發(fā)階段。
光刻機被譽(yù)為半導體產(chǎn)業(yè)皇冠上的明珠，也是國內半導體卡脖子的一大領(lǐng)域，荷蘭的光刻機巨頭 ASML 幾乎壟斷這一市場(chǎng)，但同樣受制于美國限制。不過(guò)，國產(chǎn)光刻機的研發(fā)也沒(méi)有停止。據媒體早前報道，上海微電子已宣布將在 2021 年至 2022 年交付國產(chǎn)第一臺 28nm 的浸入式光刻機，雖然與 ASML 還有較大差距，但也標志著(zhù)國產(chǎn)光刻機正在一步步突破。
國家在今年也相繼出臺了多項政策支持半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)展。今年 8 月，國務(wù)院發(fā)布《新時(shí)期促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策》，涉及財稅、投融資、研發(fā)等 8 大方面。財政部等四部委也在近日下發(fā)文件，對 28nm 以下制程的芯片企業(yè)最高免 10 年所得稅。
同時(shí)，政府真金白銀的支持也不少。2019 年 10 月注冊成立、注冊資本達 2042 億元的國家大基金二期在今年開(kāi)始瞄準細分領(lǐng)域龍頭和薄弱環(huán)節頻頻出手。今年 3 月，先是向 5G 芯片龍頭紫光展銳投資了 22.5 億元，此后更是三次投資中芯國際，金額超過(guò) 210 億元，還有多家上市或初創(chuàng )半導體企業(yè)得到大基金的扶持。
臨近年底的漲價(jià)潮也再次牽動(dòng)半導體市場(chǎng)神經(jīng)。受汽車(chē)、消費電子等行業(yè)對芯片的需求超過(guò)供應商預判，加之海外疫情影響，行業(yè)產(chǎn)能趨于緊張，從 8 寸晶圓代工到封測廠(chǎng)，再到多家 IC 廠(chǎng)商，紛紛掀起新一輪漲價(jià)。
屏下指紋芯片龍頭企業(yè)匯頂科技近日就決定自明年其將旗下 GT9 系列產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行上調。有機構預計，受益于下游旺盛需求，預計漲價(jià)將持續到明年上半年，對國產(chǎn)替代背景下的上游半導體設備和材料供應商的發(fā)展也會(huì )形成利好。
2020 年是國產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)的磨刀石，在今年的半導體大變局中，有令人絕望的時(shí)刻，但被推至 C 位的國產(chǎn)芯在國產(chǎn)替代的突圍中仍存在著(zhù)希望和生機，而時(shí)間將是澆灌之花。 |
